Історик Робін Віглсворт дослідив ринок облігацій і побачив «глибоко небезпечну» систему
Колишній кореспондент FT і редактор Alphaville Робін Віглсворт випустив книгу про тисячолітню історію ринку облігацій. Він називає його «справжнім серцем» фінансової системи та попереджає про ризики, які ніхто не брався картографувати.
Ринок облігацій, який протягом століть залишався малозрозумілим навіть для фахівців, став предметом нової книги історика фінансів і редактора впливового блогу Alphaville Робіна Віглсворта. В інтерв’ю він описав його як «справжнє серце» фінансової системи, яке досі ніхто не намагався детально картографувати, аж поки воно не почало давати збої.
Віглсворт, який раніше працював глобальним кореспондентом Financial Times із фінансів, присвятив новій темі книгу «A Fabulous Debt». Якщо його попередня праця «Trillions» охоплювала столітню історію індексних фондів, то нове дослідження сягає часів середньовічної Венеції та охоплює тисячу років. За його словами, якщо індексний фонд — це «скромний герой», то ринок облігацій — це щось зовсім інше.
Історія облігацій, зазначає автор, тісно переплетена з війнами. Венеція використовувала позики для фінансування оборони, а згодом боргові інструменти стали ключовим чинником у багатьох конфліктах. Віглсворт стверджує, що поразка Наполеона була зумовлена не лише військовим генієм Нельсона чи Веллінгтона, а й здатністю Британії фінансувати себе «до нескінченності» через масштабний ринок консолів, тоді як Франція не мала відповідної кредитоспроможності.
Дослідник знайшов підтвердження цієї тези в листі молодого Александра Гамільтона, який за два століття до того писав, що могутність Англії полягає саме в її консольному ринку, а кредит дозволяє країні годувати, одягати й відправляти тисячі солдатів по всьому світу. Це усвідомлення, за словами Віглсворта, стало не лише справою життя Гамільтона, а й сформувало сучасні Сполучені Штати.
Окремим «моментом генезису» для ринку муніципальних облігацій автор називає будівництво каналу Ері. Він переконаний, що без цього проєкту Нью-Йорк навряд чи набув би свого мегаполісного масштабу, адже саме канал з’єднав Великі озера з Гудзоном. На думку Віглсворта, облігації стали тим, що «об’єднало Сполучені Штати» — метафорично, фінансово й політично.
Попри захоплення предметом, Віглсворт не приховує занепокоєння. Він називає фінансову систему «прихованою проводкою світу» і визнає, що навіть фахівці ніколи не зрозуміють її до кінця. Ринок облігацій, за його словами, — це «секретна мова», яку розуміють лише обрані, і саме тому він може бути «глибоко небезпечним», коли щось іде не так.
Книга вже отримала схвальні відгуки. Publishers Weekly назвав її обов’язковою для всіх, хто цікавиться глобальними фінансами, відзначивши «діккенсівське око» автора до пам’ятних подій і персонажів. Wall Street Journal свого часу назвав попередню книгу Віглсворта «магістральною і чудово написаною історією».
Сам автор каже, що писати про фінанси цікаво, бо це як «розуміти приховану проводку світу». Він порівнює перше усвідомлення роботи ринку облігацій із відчуттям хірурга, який бачить перед собою справжнє серце, що б’ється на операційному столі. І хоча повністю зрозуміти гроші неможливо, світ принаймні стає трохи менш схожим на нісенітницю.
4
