Аналіз ФРС: штучний інтелект підігріває інфляцію не менше, ніж тарифи
Федеральна резервна система США виявила, що інвестиційний бум у сфері штучного інтелекту впливає на зростання споживчих цін так само сильно, як і відкладені ефекти від запровадження тарифів. Це створює нові виклики для монетарної політики.
Аналіз Федеральної резервної системи США свідчить, що інвестиційний бум у сфері штучного інтелекту штовхає інфляцію вгору так само сильно, як і тарифи, відкладені ефекти яких нарешті почали проявлятися у споживчих цінах. Це відкриття ускладнює завдання регулятора, який намагається приборкати зростання цін без шкоди для економічного зростання.
Згідно з даними ФРС, масштабні капіталовкладення компаній у розвиток штучного інтелекту створюють додатковий попит на енергію, обчислювальні потужності та кваліфіковані кадри, що призводить до зростання витрат у суміжних секторах. Цей тиск на ціни виявився порівнянним із впливом торговельних мит, які імпортери та виробники поступово перекладають на кінцевих споживачів.
Економісти звертають увагу, що інфляційний ефект від ШІ має структурний характер і навряд чи зникне найближчим часом. Якщо тарифи можна переглянути в межах торговельних переговорів, то інвестиційний цикл у технологічній галузі, підживлений конкуренцією за лідерство у сфері штучного інтелекту, триватиме ще кілька років. Це означає, що центральному банку доведеться враховувати обидва чинники під час ухвалення рішень щодо відсоткових ставок.
Дослідження ФРС додає аргументів тим аналітикам, які попереджають про ризик «вбудованої» інфляції, що не залежить від стану ринку праці чи споживчого попиту. В умовах, коли технологічні гіганти продовжують нарощувати витрати на дата-центри та розробку алгоритмів, тиск на ціни електроенергії, будівельних матеріалів і висококваліфікованої робочої сили зберігатиметься.
Водночас у ФРС наголошують, що поки що не бачать підстав для паніки: інфляційні очікування залишаються помірними, а економіка демонструє стійкість. Однак нові дані змушують регулятора бути обережнішим у планах щодо пом'якшення монетарної політики, адже одночасний вплив тарифів та інвестиційного буму може виявитися тривалішим, ніж очікувалося раніше.
Ситуація ускладнюється тим, що інфляційний тиск від ШІ розподіляється нерівномірно. Найбільше зростання цін спостерігається у високотехнологічних секторах та сфері послуг, пов'язаних із цифровою інфраструктурою. Це створює додаткові виклики для домогосподарств із низьким рівнем доходу, які витрачають більшу частку бюджету на товари першої необхідності, що також дорожчають через тарифи.
Аналітики зазначають, що опубліковані ФРС дані можуть вплинути на дискусію про майбутнє грошово-кредитної політики. Якщо раніше частина експертів виступала за швидке зниження ставок для підтримки економічного зростання, то тепер ці заклики звучать менш переконливо. Регулятор, імовірно, обере вичікувальну позицію, спостерігаючи за тим, як розвиватимуться обидва інфляційні чинники в найближчі місяці.
