Великі банки Волл-стріт показали змішані результати, але очікують відновлення IPO
JPMorgan вперше за майже три роки не виправдав прогнозів, тоді як Goldman Sachs перевершив очікування. Банкіри кажуть, що пауза з IPO тимчасова, а 2026 рік може стати рекордним за обсягом залучених коштів.
Сезон звітності великих банків Волл-стріт завершився змішаними результатами: одні установи перевершили очікування, інші — розчарували інвесторів. JPMorgan, найбільший банк США за активами та ринковою капіталізацією (близько 881 млрд доларів), вперше за майже три роки не виправдав прогнозів як за виручкою, так і за прибутком. Причиною стали зростання витрат і слабші результати торгівлі фіксованим доходом.
Goldman Sachs, який часто порівнюють із JPMorgan як рівного гравця на ринку злиттів і поглинань, навпаки, значно перевершив оцінки за обома показниками. Як і JPMorgan, Goldman відчув відносну слабкість у сегменті фіксованого доходу, валют і сировини, але зміг компенсувати це завдяки потужному бізнесу з акцій, де виручка зросла на вражаючі 72%.
Morgan Stanley також відзвітував краще за прогнози: прибуток на акцію перевищив очікування на 0,09 долара, а виручка перевершила оцінки аналітиків. Citigroup показав аналогічний результат днем раніше. Водночас Wells Fargo, хоч і перевершив оцінки за прибутком, не дотягнув до консенсусу за виручкою — 21,87 млрд доларів проти очікуваних 22,31 млрд. Це вже третій випадок за останні чотири квартали, коли банк демонструє такий розрив.
Попри різноспрямовані фінансові результати, керівники банків одностайні в одному: пауза на ринку первинних публічних розміщень (IPO) є тимчасовою. Останнім часом низка компаній відклала вихід на біржу. Зокрема, Oura перенесла свої плани на кінець вересня, а Bamboo Insurance і Holtec Nuclear зробили це трохи раніше.
Фінансовий директор JPMorgan Джеремі Барнум на медіадзвінку заявив, що IPO «відкладаються, а не скасовуються», і описав портфель угод банку як «дуже, дуже сильний». «Є багато угод, які потрібно і хочеться завершити. Можливо, в моменти ринкової турбулентності, особливо на ринках капіталу, розрив між покупцями та продавцями може тимчасово розширитися, перш ніж ми знайдемо новий рівень. Подивимося, як усе складеться. Але загалом умови залишаються дуже сприятливими», — сказав він.
Генеральний директор Goldman Sachs Девід Соломон під час дзвінка щодо результатів визнав, що активність у вересні «трохи послабшала». «Ринок IPO був широко відкритий. Просто якщо ви очікували однієї оцінки, а отримали на 10–15% менше, ви можете вирішити не рухатися далі — зачекати», — пояснив він аналітикам.
Метт Кеннеді, старший стратег Renaissance Capital, погоджується з такою оцінкою. «Після активного літа ми раптом опинилися в середовищі зростаючих ставок, і інвестори ставлять під сумнів оцінки ШІ-компаній. Тож, гадаю, портфелю IPO знадобиться час, щоб перетравити цю нову реальність порівняно з ентузіазмом, який панував раніше цього року», — сказав він.
Кеннеді додав, що компанії не скасовують свої IPO, а готуються до них: подають конфіденційні заявки, обирають банки та зберігають можливість вийти на ринок, коли умови будуть сприятливими. За даними Renaissance Capital, 2026 рік усе ще може перевершити минулорічну кількість угод, а за обсягом залучених коштів уже встановлено рекорд — навіть без врахування червневого розміщення SpaceX.
На думку Кеннеді, одним із найпотужніших каталізаторів для відновлення активності на ринку IPO стало б закінчення війни в Ірані. «Це знизило б ціни на нафту і, можливо, знову запустило частину угод. Це також могло б допомогти з інфляцією та ставками. Багато з цих речей взаємопов’язані», — зазначив він. Успішне IPO Anthropic наступного місяця, за його словами, також стало б позитивним сигналом для ринку.
2
