Tesla і SpaceX готують злиття: інвестори оцінюють ризики та переваги
Незалежні директори Tesla і SpaceX створили спеціальні комітети для вивчення можливого злиття. Угода може створити компанію вартістю 3,5 трлн доларів, але потребує схвалення більшості акціонерів Tesla, що є високим бар'єром.
Незалежні директори Tesla і SpaceX сформували спеціальні комітети для вивчення можливого злиття двох компаній, які належать Ілону Маску. Про це стало відомо після квартального звіту SpaceX, який приніс компанії перший прибуток як публічній компанії. Сам Маск під час дзвінка з інвесторами заявив, що угода має «багато сенсу», але застеріг від сприйняття її як неминучої.
За ринковою вартістю на середу, потенційне об'єднання створило б компанію приблизно на 3,5 трильйона доларів, що стало б найбільшою корпоративною угодою в історії. Однак, за словами Маска, він не може брати участь у роботі жодного з комітетів через конфлікт інтересів, оскільки володіє значними частками в обох компаніях. «Це дивний танець, де дві групи людей спілкуються, а я не можу бути в цій розмові», — сказав він.
Головною перешкодою для угоди є голосування акціонерів Tesla. Маск контролює близько 85% голосів у SpaceX, але лише приблизно 20% у Tesla. Для схвалення злиття з боку автовиробника потрібна підтримка власників більшості всіх випущених акцій, а не просто більшості тих, що проголосували. Це означає, що акції, які не взяли участь у голосуванні, матимуть такий самий ефект, як голоси проти. Маск назвав цей поріг «досить високим». Люк Рахбарі з Rational Equity Armor Fund порівняв процес із «пастьбою котів», додавши, що це потребуватиме часу та грошей.
Успіх голосування також залежатиме від оцінки та премії, запропонованої акціонерам Tesla. Професор фінансів Мічиганського університету Неджат Сейхун вважає, що за нульової премії може виникнути опір, але за премії у 20%, 30% або 40% його, ймовірно, не буде. Обидва експерти очікують, що злиття зрештою відбудеться і принесе вигоду обом компаніям.
Потенційна вигода полягає у підвищенні ефективності. Об'єднання SpaceX і Tesla дозволило б їм спільно використовувати інженерів, технології та дослідницькі бюджети, усуваючи дублювання витрат, особливо в міру просування обох компаній у сфері штучного інтелекту. Рахбарі зазначив, що межі між компаніями вже розмиваються, вказуючи на спільні технології та дані. Наприклад, Tesla вже використовує супутниковий інтернет Starlink від SpaceX на деяких своїх станціях Supercharger.
Попри оптимізм інвесторів, Маск застерігає від передчасних висновків. «Деякі люди припускають, що злиття SpaceX і Tesla є certainty, і я думаю, що це було б перебільшенням», — сказав він аналітикам. Тим не менш, ринок відреагував позитивно: акції SpaceX зросли майже на 8% у середу, що стало найкращим одноденним результатом з серпня, а Tesla додала 3,4%.
Варто зазначити, що Tesla також опублікувала квартальний звіт, який перевершив очікування за виручкою та прибутком, хоча дохід знизився порівняно з минулим роком через слабкість в основному автомобільному бізнесі. Це додає контексту до дискусії про злиття, оскільки об'єднання може допомогти компаніям диверсифікувати ризики та посилити позиції на ринку.
20
